任重道遠，新基建提供發展新引擎，環保投資加大

       為充分應對疫情沖擊，我國政府積極推動新一輪基礎建設布局。新基建能夠有效助推產業升級，拉動有效投資，穩定經濟增長。此外，污染防治攻堅戰不斷深入。2019年污染防治攻堅戰取得關鍵進展，2020年要確保實現污染防治攻堅戰階段性目標，環保投資繼續加大。長江和黃河大流域環境整治空間大，所需投資也大。

       優勢顯著，專項債加杠桿，降利率，加碼基建激發經濟發展新潛力

       作為一種公共建設投資新模式，專項債加碼基建、補短板和加杠桿的優勢明顯。相比于城投債，專項債的政策支持力度更大，責任劃分更明確，項目審批更嚴格。而和基建項目的另一主要推進形式PPP項目相比，專項債的融資成本更低，籌資速度更快，更能有效拉動基建投資。但專項債和PPP并不矛盾。專項債側重建設而PPP項目側重與社會資本的運營，將兩者有機結合，能夠發揮協同效應，對各類基建項目的順利落地大有裨益。

       倍道而進，今年專項債發行加碼，生態環保類超預期，占比遠超去年

       2020年在疫情的沖擊下，專項債穩增長優勢明顯。截至3月25日，已發行的專項債總額占政府提前下達的12，900億額度的80%，其中85%的資金流向包括市政基建、產業園基建、軌道交通、生態環保在內的基礎設施建設領域。一大特點是各省市政府發行的生態環保類專項債大幅增加，3月25日，全國已發行的環保專項債總額合計1189億元，遠超去年總額224%；今年環保專項債占比超10%，高于去年的2.44%，繼年初首批后進一步超預期。環保類專項債主要聚焦污水處理、環境綜合治理、生態修復等領域。預計全年專項債的發行大概率超1500億，有望大大推動基建項目進程，助力環境治理取得卓越成效。

       把握機遇，環境治理龍頭企業及優質運營公司喜迎發展新動力

       在國家加大基建投資和政府指導加快地方政府債券發行進度的大背景下，專項債能夠成為生態環保領域的重要杠桿，帶動優質的資金流向環保行業，緩解環保行業發展桎梏，助推行業內公司業績上行。環境治理龍頭企業及優質運營公司若能把握此次機遇，能夠迎來新的業績增長和成長動力。我們推薦碧水源、博世科、國禎環保、瀚藍環境和上海環境五家優質標的。